1
«Техническая стагнация» у Грефа — это не падение, а выдохшиеся источники роста: экономика упирается в потолок после двух лет расширения на госзаказе и вливаниях денег при высокой ставке, санкциях и дефиците рабочей силы. Такой рост носит экстенсивный характер и перегревает систему: производственные мощности и рынок труда уже заняты, инфляционное давление повышено, а отдача от дополнительных бюджетных расходов снижается — поэтому темпы ВВП в ближайшие кварталы могут замедлиться вплоть до «боковика».
Выход, на который он намекает, — переход от бюджетно-военного импульса к рыночному росту через смягчение денежно-кредитной политики. Если ЦБ дальше понижает ключевую, деньги пойдут из депозитов в инвестиции и потребление, частный сектор подхватит эстафету даже при сокращении госзаказа. Но у этого сценария одно условие: удержать инфляцию и не допустить повторного перегрева. Проще говоря, Греф говорит о смене модели роста — с «вливаний при дефиците предложения» на «дешевеющий рубль кредита и восстановление частной инициативы», иначе экономика застрянет в не в "технической" стагнации, а полноценной.
🇷🇺 Подпишись! МИГ в МАX ловит даже на парковке!