1
| Переслано из: Специально для RT |
Telegram-канал Банкста @banksta
Сможет ли Трамп отменить потолок госдолга США?
Публичные заявления Трампа о поддержке полной отмены потолка госдолга и включение её в пакет налогово-бюджетных мер в рамках «Проекта одного большого прекрасного закона» (One Big Beautiful Bill Act) переводят инициативу от просто дискуссий (как это было при Байдене в 2023 году) в вероятную практическую плоскость.
В правовом смысле потолок госдолга в США не имеет конституционных ограничений, поэтому, чтобы его отменить, достаточно обнулить лимит простой поправкой через две палаты и подписью президента. Технически сделать это элементарно: обычное большинство в палате представителей, а в сенате 60 голосов для преодоления филибастера (парламентской тактики затягивания времени через дебаты). Политически отменить потолок госдолга намного сложнее.
Существует и альтернатива — обход лимита прямым президентским указом по 14-й поправке, но она сопряжена с высочайшим риском судебных исков и перспективами конституционного кризиса.
Часть республиканцев-ястребов и часть демократов опасаются, что отмена снимет последний политический тормоз на заимствования, поэтому вероятность прохождения сената — 50 на 50.
Для мировой экономики ситуация двоякая. Так как не будет угрозы технического дефолта и шатдауна, скачков волатильности, то стресс инвесторов снизится. В то же время, когда уйдёт психологический тормоз политики, легко будут наращиваться дефициты и рано или поздно при низкой дисциплине только увеличится рост самого долга. Конечно же, отмена потолка связана и с тем, чтобы сохранить доллар в качестве глобальной резервной валюты. Страна с риском дефолта не может быть резервным станком. В то же время от отмены потолка и без риска дефолта кредитный рейтинг США сам по себе не вернётся обратно от снижения, которое произошло пару недель назад.
Оттого что мировые рынки «приветствуют» потенциальный уход от регулярной практики кризисов, связанных с потенциалом дефолта американской экономики, отмена потолка сделает инвестиционную политику намного жёстче в реакции на фундаментальные показатели, а именно рост ВВП, дефициты и, конечно, политику ФРС. В сегодняшнем дне ключевым показателем продолжал оставаться госдолг. Это смещение акцентов в анализе переводит ответственность за инвестиционные показатели на факторы, в существенно меньшей степени зависящие от коллективных действий правительства США, что само по себе является ослаблением вожжей контроля.
Если же госдолг будет расти теми же темпами, что и последние годы (по 5% в год), то платёж по процентам станет фактически программой, равновеликой внутри США социальному пакету. За первые восемь месяцев на обслуживание госдолга уже ушло $479 млрд, то есть 14 центов с каждого бюджетного доллара. При сохранении таких темпов к 2030 году обслуживание госдолга в США станет третьей статьёй расходов и превысит американские расходы на оборону, всё ещё уступая социалке и здравоохранению.
Во многом это замкнутый круг, потому что при сохранении темпов наращивания госдолга будет гарантированно падать кредитный рейтинг. А при сохранении даунгрейда обслуживание госдолга будет с каждым годом дороже. И даже не в самых смелых теориях к 2050 году оно станет главной статьёй расходов бюджета США.
Следующим шагом начнётся неконтролируемая инфляция при попытке размытия долга реальными ставками относительно номинального роста. В случае рецессии существенно сократится фискальный манёвр. И не стоит забывать, что это неминуемо нарушит долларовую гегемонию. Его доля в мировых резервах уже ниже 60% и будет падать даль