Кримсон Дайджест

С подачи Bloomberg и комитета по внешней политике Сената США в инфополе вернулась тема "адских санкций". https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-12-11/gop-led-panel-eyes-russia-turkey-sanctions-countering-trump На этот раз опять обещают: - Санкции против госдолга, в том числе и рублевого (то есть ОФЗ) - Санкции против ЦБ РФ - Попробовать объявить Россию "страной - спонсором терроризма" со вс ...

И еще немного о 2020 - на этот раз про нефть, причем информация от самих американских нефтяников: "Канадский финансовый телеканал BNN Bloomberg ( https://www.bnnbloomberg.ca/texas-oil-explorers-say-predictions-of-growth-contradict-dire-reality-1.1354187 ) сообщает: _"Техасские нефтяники, специализирующиеся на новых скважинах в неизведанных районах добычи, после долгих лет закатывания глаз в ответ ...

ING - крупный голландский банк - публикует свои прогнозы на следующий год и среди этих прогнозов есть интересный взгляд на ценные металлы. Для российских инвесторов, помимо золота, может быть интересным взгляд голландских аналитиков на палладий, который очень важен для цен акций "Норникель" (GMKN) - самого большого производителя палладия в мире. Цитата: "Палладий был лучшим активом на товарном р ...

Баффет как-то отметил, что рынки-то в целом рациональны, но периодически они дают невероятные возможности, и "чтобы воспользоваться предлагаемыми возможностями, не требуется большой интеллект, экономическая научная степень или знание жаргона Уолл-стрит, такого как альфа и бета ... Вместо этого инвесторам нужна способность игнорировать страхи или энтузиазм толпы и сосредоточиться на нескольких прос ...

Сегодня, в очередной раз я нарушу телеграм-традицию, и сделаю пост о тех, кого я читаю, не потому что у меня какая-то круглая цифра подписчиков, а просто так. Начну с самого главного: с вас, дорогие читатели. Я благодарен за вашу поддержку, за вашу подписку и за вашу обратную связь в виде писем мне на почту. Я читаю все письма (которые проходят спам-фильтр), и хотя у меня физически нет возможност ...

*Это — не инвест-рекомендация, за рекомендациями — к брокерам и банкам. Это - размышления вслух о специфике инвестирования в "ненавидимые" продвинутыми инвесторами сектора*

Если честно, я не верю в то, что IPO Aramco "потянет" за собой котировки российских и других нефтяных компаний до уровня тех мультипликаторов, по которым разместился сам Aramco. На это есть несколько причин: 1. IPO не очень репрезентативное - продан небольшой процент акций, в основном местному ритейлу (которому банки даже давали кредиты по залог будущих акций) и стратегическим инвесторам из стра ...

У Трампа "шорт по доллару" :) 3 декабря Дональд Трамп, несмотря на то что вообще-то главной темой его дня должен был быть "исторический саммит НАТО в Лондоне", нашел время в очередной раз потребовать от Федрезерва опустить курс доллара: _"ФРС должна понизить ставки (инфляция почти отсутствует) и ослабить [денежно-кредитную политику прим. Кримсон], что сделает нас конкурентоспособными по отношен ...

Заметки на полях про накопления *Если вам предлагают "накопить на квартиру с помощью инвестиций в акции/фьючерсы/доверительное управление", - бегите. "Копить" на что-то можно только с использованием надежных инструментов с фиксированной доходностью, которые вы готовы держать до погашения (т.е. сравнительно короткие облигации Минфина, в крайнем случае - сравнительно короткие облигации квазигосуда ...

Уже и Блумберг подключился к продвижению абсолютно идиотского тезиса, мол, "После выхода Aramco на IPO Саудовская Аравия обязательно должна выйти из сделки ОПЕК+Россия, потому что главный способ увеличить капитализацию компании — это качать больше нефти. Именно этого будут ждать от менеджмента акционеры". https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2019-12-04/aramco-ipo-gives-saudi-arabia-incentiv ...

Идея инвестировать в "экономику виртуальных эмоций" - вполне интересная. Но с ее имплементацией нужно быть аккуратным. Возможно, стоит даже подождать результатов выборов чтобы не иметь сюрпризов. И смотреть за политическими (и экономическими) рисками каждой конкретной акции - хорошая идея.

Коллеги из моего любимого облигационного канала [@AngryBonds](https://t.me/AngryBonds) (которых я поздравляю с очередной круглой цифрой подписчиков) задаются интересным вопросом (я его немного упрощу и утрирую): стоит ли сейчас покупать переоцененные по большинству фундаментальных показателей акции из американской "экономики развлечений, эмоций и впечатлений"? Вопрос вписан в контекст рациональног ...

Очень наглядный график-иллюстрация к моему вчерашнему посту ( https://tt.me/crimsondigest/AW6y7SL4Aic ) от Holger Zschaepitz (финансовый колумнист Die Welt) Он пишет: _"Доброе утро из # Германии, где цены на электроэнергию самые высокие в Европе. Потребители должны платить более 30 центов за киловатт-часы из-за многочисленных налогов и сборов за возобновляемую энергию"._

Хочу поблагодарить читателей за фидбэк к постингу про темы вебинаров/видеолекций - https://tt.me/crimsondigest/AW6ohW88Ahc Отдельная благодарность — леди-инвесторам и новичкам в инвестировании за развернутые письма. Воспользуюсь случаем отвечу здесь-и-сейчас на несколько вопросов, которые появляются очень часто, и для которых не нужно читать лекцию. Отвечать буду в соответствии с афоризмом Тале ...

"Печатай евро, спаси планету!" - именно под этим лозунгом пройдет запуск следующего раунда европейского QE. Аналитики валютного деска Nordea Bank дают прогноз, с которым я согласен в плане того что следующий этап ограбления сберегателей и пенсионеров, то есть "фискального и монетарного стимулирования экономики" от ЕЦБ пройдет под пиар-прикрытием борьбы за спасение планеты от изменения климата _ ...

Одна из главных (и иногда — вполне обоснованных) претензий инвесторов к государству — это бизнес-климат, который не столько арктический, сколько непредсказуемый. До поры до времени вопросы взаимодействия власти и бизнеса решались, в некоторой степени, в ручном режиме, хотя серьезные усилия для создания именно стабильных правил игры — предпринимались. Кстати, та самая макроэкономическая стабильн ...

Я сейчас составляю программу будущей серии лекций/курсов для инвесторов (я еще думаю в какой конкретно форме это будет). Пока список тем, к которым активно проявлен интерес со стороны моих читателей, и которые интересны мне, выглядит так: 1. Дивидендные акции: отбор компаний, менеджмент портфеля дивидендных акций, учет рисков для дивидендных выплат, анализ менеджмента, анализ дивидендной полити ...

Нарратив по золоту продолжает меняться. В правильную (для таких инвесторов как я, с большой долей золота/золотодобытчиков) 1) Авторы Financial Times продолжают страдать с эмоциональной точки зрения (и за этим приятно наблюдать): "Золотые жуки [золотыми жуками называют инвесторов в золото/золотодыбтчиков и другие драгметаллы - прим. Кримсон] всегда казались мне параноиками. Вы должны действитель ...

Принципы инвестирования в структурные продукты от банка Banque Privée Edmond de Rothschild S.A. Чтобы навсегда (или хотя бы надолго) закрыть тему структурных продуктов, предлагаю посмотреть (или послушать в моем пересказе два ключевых тезиса) интервью риск-менеджера и фонд-менеджера "банка Ротшильдов" (точнее, одной из ветвей Ротшильдов) Джайлса Принса. https://www.youtube.com/watch?v=scVbMiw2N7 ...

*Это не инвестиционная рекомендация - это сатира. За инвестиционными рекомендациями обращайтесь к брокерам и банкам!* Продолжаю разбирать почту. Составил "памятку в картинках" для начинающих инвесторов, которые приходят на фондовый рынок из-за падения ставок по вкладам.

Когда я только начинал публично писать, мне часто (иногда - из лучших побуждений) говорили, что в текстах "для гражданских лиц" не должно быть слов типа "фьючерс", "опцион", "дифференциал", "ВВП по ППС" и всего такого - мол, аудиторию, это пугает, и вообще "сложные финансовые и экономические материи" - это зло, и "надо проще" ("Ну вот типа пиши: Набиуллина - агент ЦРУ, и люди к тебе потянутся"). ...

Как я отношусь к владению золотом через ETF? Дисклеймер: *Данный текст не является инвестиционной рекомендацией. Данный текст не является призывом к покупке или продаже финансовых инструментов, и носит сугубо информационный характер. Для получения инвестиционных рекомендаций от лицензированных участников рынка ценных бумаг обращайтесь к брокерским компаниям и банкам* В подавляющем большинстве ...

Wall Street Journal "на пальцах" показывает преимущество дивидендного инвестирования. На графике полная доходность индекса "дивидендных аристократов" (компании из S&P 500, которые повышали дивиденды каждый год за 25 лет или дольше) против доходности самого индекса S&P 500 (оба индекса с реинвестированием). Даже при таком чисто механическом подходе, чисто дивидендное инвестирование в посткирзисный ...

*Путин - лонг по Газпрому* :) Цитата по Прайм с форума ВТБ Капитал: "КАПИТАЛИЗАЦИЯ ГАЗПРОМА *БУДЕТ РАСТИ* , У КОМПАНИИ *БОЛЬШОЙ ПОТЕНЦИАЛ РОСТА,* ЕГО ТРУДНО ПОДСЧИТАТЬ - ПУТИН" https://t.me/prime1/14978

18 ноября Wall Street Journal опубликовал красивый и неочевидный для многих график от Moody's, в котором Россия помещена в квадрант стран, у которых экономика восстанавливается, а следующий этап - это экономическая экспансия. https://imgur.com/a/T39Z7jP В противоположном квадранте - США, Канада, Индия, многие страны ЕС - у них замедление экономики, а следующий этап - рецессия. Еще раз - это не р ...

Стили инвестиций на примере шаурмы. Я сторонник старомодного подхода к инвестициям в акции: я (как Баффет) настаиваю на том, что акции нужно рассматривать не как фишки на столе казино, а как части реальных бизнесов, и оценивать их соответствующим образом. Возьмем пример инвестора в бизнес типа "ларек с шаурмой", и на его примере рассмотрим традиционную классификацию подходов к инвестициям в акции ...

«Минимальный дивидендный портфель» Меня в почте часто спрашивают о минимальной сумме для дивидендного портфеля, и на этот вопрос есть два ответа, которые ОБА стоит учитывать. Но сначала традиционный дисклеймер: *Данный текст не является инвестиционной рекомендацией. Данный текст не является призывом к покупке или продаже финансовых инструментов, и носит сугубо информационный характер. Для получ ...

Пользуюсь случаем ответить на несколько вопросов, которые пришли на почту, и которые в той или иной мере периодически повторяются в разных формах. Поехали. 1. Есть ли смысл в России заниматься стоимостным инвестированием (value investing)? Рынок - маленький, за ним - не следят, истории вроде НКНХ - отыграны. Ответ: Чистое стоимостное инвестирование - это занятие сильно на любителя. Причем не тол ...

Два диаметрально противоположных взгляда на ситуацию на рынке бриллиантов. На мой взгляд, это релевантно для тех, у кого Алроса в портфеле (или рассматривает Алросу для портфеля): Bloomberg о боли De Beers: "В этом году кризис распространился и на мировых алмазодобытчиков. Даже De Beers, которая диктует цены своей избранной группе клиентов, ужимается, поскольку клиенты, у которых есть проблемы, ...

Заметки на полях IPO Saudi Aramco 1. Тезис из исследования про стоимость добычи нефти в других странах, в том числе в России (который взбудоражил российские СМИ и общественность), на самом деле означает не "в России нерентабельная нефть", а "в России высокие налоги на добычу нефти". Поразительно, что этот факт стал столь шокирующим открытием для большого числа журналистов. 2. Bloomberg предлагае ...

ПС: Кстати, у дивидендных инвестиций (как и у ВДО и в меньшей степени классических облигационных инвестиций) есть важный психологический бонус (не я его заметил, но я с ним согласен), которой помогает вкладываться, несмотря на давление и рыночную конъюнктуру: приходящие дивиденды и купоны поднимают настроение и стимулируют идти дальше. Можно даже выстроить дивидендный и/или облигационный портфель ...

Лирическое отступление На мой субъективный взгляд самая важная (хотя и недостаточная для успеха) черта индивидуального инвестора — легкая мизантропия (тяжелая форма мизантропии — тоже ничего, но с ней жить не так приятно) Дело в том, что для индивидуалов одно из главных препятствий в плане наращивания капитала и социальной мобильности — это социальные ожидания. Банальный пример, не из сферы эко ...

Преимущества индивидуального инвестора над менеджером хедж-фонда (ПИФ и т.д.) Один из самых парадоксальных аспектов финансовых рынков заключается в том, что: а) у индивидуального инвестора есть несколько колоссальных преимуществ над институциональными игроками на финансовых рынках б) индивидуальные инвесторы этими преимуществами не пользуются, ибо они (прямо по Веблену) пытаются имитировать повед ...

Я уже много лет пишу, что сначала сверхнизкие, а потом и отрицательные процентные ставки в Европе, Японии, США обязательно приведут к тяжелым экономическим последствиям (и что воспроизводить их подход в России - это вредительство). Пока европейских и американских лягушек варят медленно (хотя те же самые желтые жилеты шли под резиновые пули не от хорошей жизни), но температура до точки обжига дойд ...

И не надо мне про "А вот в России!...". Я с удовольствием поговорю о России, но только после того как американские инфлюенсеры начнут массово втирать американским избирателям про "нам надо ориентироваться Кремль и строить здесь прекрасную Америку будущего". Кстати, вот за такое в США реально могут и посадить :)

Заметки на полях о «верховенстве права на развитых рынках» 15 лет назад, поздней осенью 2004 года, ваш покорный слуга заключил первую сделку на финансовых рынках. Я сразу начал с деривативов, и с тех пор успел поторговать на самых разных площадках самыми разными инструментами, и ни разу не пожалел об этом: трейдинг и инвестирование — жестокий, но крайне эффективный учитель. Парадоксальным образо ...

Всем желаю жирных и стабильных дивидендов!

Я тут увидел, что предлагает в качестве «дивидендного портфеля» одна российская финансовая структура https://imgur.com/a/0NRO9td Имя финансовой структуры не имеет значения, портфель — вполне валиден, и *все мои заметки на полях к этому портфелю носят исключительно субъективный характер и не являются рекомендацией покупки, продажи или воздержания от покупки или продажи конкретных финансовых инст ...

Корреспондент по глобальным финансовым рынкам Financial Times, Robin Wigglesworth, после публикации этого текста, написал: "я ненавижу себя за то, что я это написал". Что же могло так расстроить журналиста и заставить его ненавидеть себя? Вот этот материал: https://www.ft.com/content/a9d977ec-fa3c-11e9-a354-36acbbb0d9b6 - "Страховочные сети представляют собой загадку для инвесторов" - это если пе ...

Поясню насчет "старых денег" на российском рынке. "Старые деньги" — это не про прошлое, это — про будущее. Сегодняшние вложения, и уважаемые коллеги из канала "Высокодоходные облигации" приводят ( https://t.me/russianjunkbonds/630 ) совершенно правильный пример: "Сбербанк, на 10-15 лет, без плеча" (как я и говорил — "забыть на много лет о вложенных деньгах" - https://tt.me/crimsondigest/AW4S5IJ1FY ...

Попкорном можно запастись заранее.

Я смотрю на кейсы, которые используют для рекламы услуг пенсионных и финансовых консультантов. Видимо, предполагается, что потенциальный клиент должен почувствовать, что перед ним нечто статусное, прекрасное, престижное и вообще "захотеть быть как Вася". Типичный "Василий" из таких кейсов: 1. Хорошо зарабатывает 2. Гордится тем, что не является патриотом и требует, чтобы его сбережения, из кото ...

*_| Переслано из: Зубовский, 4 |_* Собрали небольшую подборку качественных авторских каналов наших коллег с РИА и Sputnik. Рекомендуем! Не нуждающийся в представлениях Армен Гаспарян — https://tt.me/ASGasparyan Наталья Лосева о жизни, реальной и виртуальной — https://t.me/sevenandmedia Вневременной и всегда актуальный ув. Виктор Мараховский — https://tt.me/vmarahovsky Все о спорте от Васил ...

Благодарю пресс-службу МИА «Россия сегодня» за упоминание моего скромного канала, и рекомендую вам посмотреть на каналы моих коллег по лучшему информационному агентству страны.

Вижу дискуссию у коллег ( https://t.me/angrybonds/2181 ) по поводу выбора между высокодоходными облигациями (ВДО) и дивидендными акциями. Хотелось бы высказать несколько соображений по этому поводу: Примечание: то, что идет ниже — это *только* для тех, кто готов *вникать* в инструменты, которые он/она покупает. 1. Асимметричные риски. Смотрите: даже если у эмитента высокодоходных облигаций все д ...

Продолжаю с интересом следить за изменением мейнстримного нарратива (зачем я это делаю можно прочитать тут -> https://tt.me/crimsondigest/AW3gJDclCMc ) Постепенно, важной темой ставится "удушение доступа к финансированию", с которым или уже сталкиваются или будут сталкиваться компании, которые (по меткому выражению блумберговского журналиста) "нажрались до упаду дешевых кредитов". Проведение пара ...

И последний критерий: "немодные". Российский рынок — немодный, ибо инвестировать в Россию — не модно даже в самой России. Инвестировать в нефтянку, золотодобычу, электрогенерацию, и хлебобулочные комбинаты — немодно в принципе во всем мире. Зачастую именно в немодных секторах и акциях лежит самая большая доходность. Кстати, дивиденды у российский акций — самые лучшие на глобальном уровне. Это — не ...

Если посмотреть на российский рынок акций со стороны, то выясняется, что значительная его часть идеально подходит под "критерии Гринвальда". Брюс Гринвальд — это своего рода легенда value investing. Он вообще-то инженер по образованию, но сейчас он профессор Колумбийского университета, New York Times называет его "гуру для гуру Уолл-Стрита", а Баффет как-то записал видеообращение с похвалой в ег ...

Информационные агентства, когда пишут о принятом сегодня в первом чтении проекте бюджета, концентрируются на макро-показателях: уровень профицита, заложенная в бюджет инфляция, прогнозная цена на нефть. Это — нормально, но самое интересное в процессе принятия бюджета заключается в усилиях Госдумы по изменению нескольких российских "бюджетных традиций", которые оказывают токсичное воздействие на эк ...

Если российских экономистов можно классифицировать исходя из их представлений о том чего России не хватает прежде всего (денег или мозгов), то с российскими политологами и "мозговыми танками" ситуация получается еще интереснее. Если смотреть со стороны, то классификацию нужно строить в зависимости от того как политолог и его команда реагирует на вопрос о том, хороша ли будет для страны некая реф ...