Кримсон Дайджест

Фиксируем продолжение изменения нарратива (уже западного и мейнстримного) насчет ситуации в сланцевой отрасли. Если раньше всегда любой негатив сопровождался заверениями что денег им в любом случае дадут, а технологический прогресс обманет геологическую реальность (резко падающую добычу на скважинах), то сейчас Bloomberg ставит совсем другие оценки (которые, впрочем, не отражают даже близко сурову ...

Продолжаем тему глобального пенсионного кризиса. На этот раз одна картинка от Bloomberg: процент компаний, входящих в американский индекс Russell 3000 ("индекс широкого рынка США" - эдакий "срез" всех американских биржевых компаний, которые не являются совсем микроскопическими), у которых есть "дыра" в пенсионных обязательствах: https://pbs.twimg.com/media/EGeZDHnXUAAaolq 83% компаний с недофин ...

Два графика и одна новость о будущем пенсионном кризисе Два графика от "штатного маньяка рынков" газеты Welt, Holger Zschaepitz, который приводит рейтинги компаний с "финансовыми дырами" в пенсионном обеспечении сотрудников. Рейтинг относятся к компаниям в США и немецким компаниям, которые входят в индекс Dax. В американском топе фигурируют такие гиганты как General Electric - "дыра" в пенсионно ...

Financial Times, со ссылкой на собственные наблюдения и позицию Deutsche Bank, пишет о ползучей дедолларизации валютных резервов центральных банков: "Доллар США давно возвышается над мировыми рынками и финансами. Но в этом здании начинают появляться трещины. Выдающаяся роль доллара в государственных фондах и международной торговле очень сильна и вряд ли быстро исчезнет. Но последние данные МВФ о ...

Из свежего интервью Джима Роджерса вырисовывается интересный состав его инвестиционного портфеля. Цитирую по Markewatch: "Он [Роджерс] предсказывает, что доллар в конечном итоге будет переоценен и превратится в пузырь, и вот тогда старый инвестор, который в 1970-х годах основал Quantum Fund с миллиардером Джорджем Соросом, его продаст. «Я не очень хорош в тайминге рынка, но я ожидаю, что это прои ...

"Вести с полей Армагеддонщины" на этот раз приносят не банкиры, аналитики или журналисты, а самые авторитетные и мейнстримные международные финансовые организации. Начнем с новой главы МВФ, Кристалины Георгиевой, которая в своей программной речи указала пальцем на тикающую долговую бомбу, заложенную под фундамент мировой экономики: "Если произойдет серьезный спад, корпоративный долг, сопряженный ...

Главный "нефтяник" агентства Bloomberg, Хавье Блас заметил прекрасное: "Подразумеваемая дивидендная доходность BP приближается к 7%, а Exxon больше 5%. Royal Dutch Shell, который, если я не ошибаюсь, не уменьшал свои дивиденды после окончания Второй мировой войны в 1945 году, дает [дивидендную доходность] 6,5%" https://twitter.com/JavierBlas/status/1179674254096371712 замечу очевидное: речь иде ...

Сегодня какой-то прямо таки "скандинавско-саксонский парад медведей" в инфополе. Saxo Bank опубликовал очень негативный отчет-прогноз по доллару на следующий квартал. Отчет называется "Доллар-убийца" и читается как хороший триллер - https://www.home.saxo/-/media/documents/quarterly-outlook/q4-full-report-2019.pdf Читатели моего канала и колонки узнают несколько знакомых тезисов и фактов: 1. Т ...

Рейтер и Bloomberg о дедолларизации Роснефти: Рейтер: "Крупнейшая в РФ нефтяная компания Роснефть сделала евро основной валютой во всех контрактах на реализацию своей продукции на экспорт, включая нефть, нефтепродукты, нефтехимическую продукцию, сжиженный газ (СУГ) и побочные продукты нефтепереработки, следует из тендерной документации компании и информации трейдеров." https://ru.reuters.com/art ...

С тезисом про рост американского импорта невозможно не согласиться, а вот с тезисом о том, что американский пример и технологии на $100 миллиардов окажутся достаточными для того чтобы обвалить цены на нефтегазовые активы (и акции нефтегазовых компаний) во всем мире согласиться принципиально нельзя. Наоборот, президентство Уоррен и дефицит нефти в США (вместе с падением экспорта американского СПГ) ...

Пока Дональд Трамп угрожает организаторам импичмента "гражданской войной" (это не шутка, материал CNN на эту тему тут - https://edition.cnn.com/2019/09/30/opinions/trump-civil-war-tweets-make-america-less-safe-hemmer/index.html , моя колонка-комментарий на РИА Новости на эту же тему - https://ria.ru/20191002/1559330180.html ), воротилы Уолл-стрит готовятся к рискам, проистекающим из возможного пре ...

Вчера, в колонке на РИА я объяснил в каком контексте администрация Трампа запустила "вброс" о предстоящем принудительном делистинге китайских акций с американских бирж и введении ограничений на американские вложения в китайские компании. После вброса последовало официальное заявление Минфина США о том, что "пока" такие ограничения не рассматриваются, и, вероятно, вся суть информационной операции з ...

"Облигации на пути в никуда, как в 70-е годы" — продолжение банкета Хочу поблагодарить читателей за письма по поводу постинга о "возвращении 70-х" - https://tt.me/crimsondigest/AW1zrjltF78 Также хочу выделить два связанных вопроса, которые встречаются в письмах, и ответить на них здесь. 1: Будет ли стагфляция в России? Отразится ли она на рублевых инструментах? 2: Относится ли к российским рубл ...

Я бы предложил каждому инвестору в облигации (особенно валютные и длинные, но не только) внимательно и вдумчиво прочитать вот эту статью от старшего редактора отдела рыночной информации агентства Bloomberg, который написал ее, отталкиваясь от большого исследования Deutsche Bank о доходностях облигаций в разных фискальных и рыночных условиях. https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2019-09-24/ ...

Банк международных расчётов (Bank for International Settlements (BIS)) - так называемый "центробанк центробанков", а по сути "мозговой центр" международного банковского коммьюнити, опубликовал аналитический отчет, в котором проведены очень серьезные и неприятные параллели между нынешней ситуацией и кризисом 2008. Конкретно, в качестве "взрывчатого вещества" для следующего финансового кризиса, Ба ...

Не скрою, я получаю большое удовольствие, когда вижу, что происходит с "единорогами" - компаниями из сферы хай-тек, которые растут с бешеной скоростью, привлекают миллиардные инвестиции, создают кумиров-для-нердов (таких как Адам Ньюман (WeWork) и Илон Маск (Tesla)), и чья "рыночная капитализация" бесконечно используется в качестве доказательства того, что вот это и есть прекрасная экономика будущ ...

Прямо сейчас можно на практике увидеть разницу между "старой" и "новой" системой международных отношений. "Старая" система — по большому счету западоцентричная, и эффективное функционирование ее институтов во всем зависит от того насколько лидер (или лидеры) западного мира готовы соблюдать элементарные правила приличия и не превращать главные дипломатические площадки в сцены для безвкусных политич ...

Когда я пишу о "монетарном безумии", я подразумеваю три вещи: 1. Сверхнизкие процентные ставки (которые, как признают уже даже западные источники) убивают конкуренцию, усиливают неравенство и порождают массовую "зомбификацию" экономики. "Зомбификация" - это появление большого количества компаний, которые в приниципе не могут расплатиться со своими долгами, но еще могут их как-то обслуживать, при ...

*_| Переслано из: РИА Новости |_* "Массовые акции протеста в 156 городах и четыре миллиона участников митингов (а иногда и уличных боев) — очень серьезная демонстрация силы нового всемирного политического движения. К сожалению, несмотря на то, что в пятницу 100 тысяч человек в Берлине, 60 тысяч человек в Нью-Йорке, в основном молодых, горячих и не очень умных, митинговали (а в Париже еще и дралис ...

Ваш покорный слуга уже писал по поводу последствий попыток насадить "зеленую энергетику" со ссылкой на фундаментальное исследование McKinsey - https://t.me/crimsondigest/992 А сегодня на РИА Новости вышла моя колонка о "бравых солдатиках Греты Турнберг" (несчастного ребенка, из которого пытаются сделать "зеленую Жанну Д'арк), которые в количестве 4 миллионов биоюнитов маршировали по Берлину, Нью ...

Когда заходит речь об инвестициях в акции, которые стоят очень дорого (дорого по финансовым мультипликаторам типа P/E - цена/прибыль или EV/EBIT или P/R P/S), то я люблю вспоминать одну очень неприятную для инвесторов цитату. Это не цитата трейдера или инвестора, это цитата Скотта Макнили (Scott G. McNealy) CEO компании Sun Microsystems - одной из компаний, которая была звездой "пузыря дот-комов". ...

Опять же, я не отговариваю Вас, и более того: с учетом монетарного безумия, которое творится сейчас в мире и вероятного наступления эры отрицательных ставок по доллару — такая стратегия может вполне сработать. Просто такие инвестиции — это зачастую жанр для хороших "рыночных социологов" (предсказать что будет нравится рынку через месяц, год, два) или для хороших технических трейдеров. К сожалению, ...

Читатели (а у меня самые классные читатели) интересуются перспективами российских компаний, которые не являются столь любимыми мною компаниями из сферы нефтегазодобычи или золотодобычи. В письмах с аналогичной тематикой также проскальзывают упоминания таких компаний как HeadHunter, [Mail.ru](http://Mail.ru/) и Яндекс. Отлично, вот про HeadHunter (NASD:HHR) и поговорим, а про всякие Россети, Ростел ...

Пара заметок на полях об акциях Сургутнефтегаза. Никакого инсайда, просто взгляд на ситуацию через призму опционной теории. И, конечно, это — не рекомендация, не совет, и не призыв что-то купить или продать. Это — размышление вслух. Сейчас инвестиция в Сургутнефтегаз - это фактически покупка опциона на то, что реализуется один (или сразу несколько) из следующих сценариев: 1. Реальным владельцам ...

С удивлением читаю комментарии и статьи, в которых продвигается тезис "Новый советник Трампа по национальной безопасности — не ястреб". На самом деле, Роберт О'Брайен вполне "ястреб" (об этом будет материал на РИА Новости), просто чуть более договороспособный, чем Болтон. По "иранской теме" он примерно такой же неисправимый каким был Болтон и, если исходить из воздействия "иранского кризиса" на ц ...

Wall Street Journal буднично сообщает о том, что Федрезерв перешел снова в режим прямого вливания денег в рынок (через интервенцию на рынке репо). *Это важно, ибо такая интервенция - это инструмент из эпохи 2008-2009, то есть американский центральный банк был вынужден в срочном порядке (ничего не предвещало) распечатать "кризисный инструментарий".* Это показывает колоссальную уязвимость амери ...

Ситуация с Саудовской Аравией (кстати, поздравляю всех, кто держит российские нефтяные акции), очень наглядно демонстрирует важность того какая у ваших инвестиций "опциональность" (или, выражаясь языком опционщиков, какая "гамма" и "тета") и какой "профиль выплат". Понятия из опционной теории, на самом деле, распространяются не только на опционы, и вообще, через такую призму полезно смотреть не ...

Главным пострадавшим от атак на саудовскую нефтяную инфраструктуру является Китай. По линку можно прочитать комментарий от Wall Street Journal https://www.wsj.com/articles/the-real-loser-from-the-oil-price-jump-is-china-11568634243 А сейчас пару моих заметок на полях: У Пекина было две серьезные проблемы, а теперь их стало три. Проблема первая: торговая война с США, со всеми сопутствующими проб ...

Аналитики международного энергетического агентства S&P Global Platts сообщают о том, что после массированной атаки беспилотников на саудовскую нефтяную инфраструктуру цена на нефть, вероятно, сможет вырасти до 70 долларов за баррель и даже "прикоснуться" к уровню 80 долларов. Для России это вроде бы неплохая новость, но есть два нюанса, которые не дают как следуют порадоваться возможному росту цен ...

После того как несколько влиятельных потенциальных кандидатов от Демократической партии объявили свои программы, даже чиновники международных организаций начали бить тревогу по поводу тех выгод, которые получит Россия от их реализации. Например, американский деловой портал Marketwatch ссылается на главу Международного энергетического агентства, который считает, что предлагаемые реформы будут "плох ...

*_| Переслано из: РИА Новости |_* "Можно долго гадать о том, какое событие стало той самой последней каплей, которая заставила Дональда Трампа со скандалом уволить советника по национальной безопасности и серого кардинала президентской администрации Джона Болтона. Но даже без каких-либо особых инсайдов или хрустального шара с прямым подключением к Белому дому можно заметить, что Болтона вышвырнул ...

*#реклама* Как добиться эффекта синергии при инвестировании _*📊*_ Без оценки финансовых показателей компании, экономических факторов и новостей при инвестировании никуда. Но при использовании только фундаментального анализа есть один большой минус - у вас никогда не будет четких ответов на вопросы: по какой конкретной цене купить актив, когда пора фиксировать прибыль, и как понять что что-то ...

Несколько заметок на полях по поводу предложения Гонконгской биржи (HKEX) по покупке Лондонской биржи (LSE): 1. *Это история про Brexit.* Один из главных аргументов против Brexit заключался в том, что Лондон после выхода (особенно "жесткого выхода") из Евросоюза потеряет статус важного финансового центра (т.е. ситуация будет еще хуже чем ситуация у швейцарских бирж сейчас - напомню: Евросоюз букв ...

Пару заметок на полях по поводу скандального аналитического отчета AllianceBernstein о "реальном уровне госдолга США" (который 1832% от ВВП): "После внимательного прочтения расчетов и рекомендаций американских финансистов создается впечатление, что публикация этого исследования является элементом подготовки общественного сознания к тому, что "Боливар не выдержит двоих", — и что во имя спасения ам ...

Из моих личных впечатлений от региональных избирательных кампаний самое яркое — это шок от того насколько сильно разнятся бюджетные возможности разных регионов и то насколько сильно это влияет как на уровень жизни людей, так и на региональные экономики в целом. Понятно, что мы живем в федеративном государстве и определенная вариативность — это хорошо, но в этом случае она проявляться слишком сильн ...

У истории с "юаневыми ОФЗ" (российские государственные облигации в юанях) появилось интересное продолжение: _"В этом контексте особенно важна информация, опубликованная South China Morning Post, которая позволяет увидеть конкретные шаги в плане реализации этого проекта и то, что для него уже нашлись конкретные исполнители: "В настоящее время несколько банков во главе с ** Газпромбанком* * и ** C ...

Колумнист Форбс, Майкл Шелленбергер, пересказывает наиболее сочные и обидные фрагменты отчета McKinsey на тему того как "зеленая энергетика" приводит к деградации энергетической системы Германии и Евросоюза и таким прекрасным перспективам как блэкауты (аварийные отключения) и риску коллапса системы в целом. Любителям всего зеленого, солнечно-ветряного и так далее - маст рид, но только под Xanax. ...

*#реклама:* Каждая хрупкая женщина должна уметь разбираться в финансах. Это Даша О., и она разбирается. С марта 2019 она проводит эксперимент: познает удивительный мир инвестиций и смотрит, что из этого получается. Страхи, боли, потери и радости — все в авторском телеграм-канале. Так красиво про инвестиции раньше никто не писал, подписывайтесь, вам точно понравится! https://t.me/investinipo

Авторы Financial Times, один старший советник директора UBS и один профессор London School of Economics, на пальцах объясняют почему отрицательные ставки делают экономике и банковскому сектору больно, а не хорошо: https://www.ft.com/content/1fbb3124-cd53-11e9-99a4-b5ded7a7fe3f "Подобно стероидам, нетрадиционная монетарная политика может быть очень эффективной в небольших дозировках, но так же, ...

Очень медленно, но неумолимо признаки "сланцегеддона" как первые подснежники пробиваются в инфополе. Напомню генезис термина #сланцегеддон: https://t.me/crimsondigest/969 -- "С легкой руки Бена Делла, со-владельца Private Equity фонда Kimmeridge Energy Management, в оборот входит прекрасный термин "Сланцегеддон" (ShaleMageddon), который обозначает незавидную участь сланцевой индустрии в США. [... ...

The Times сообщает прекрасное: "Согласно исследованиям [известной юридической фирмы Clifford Chance], планы лейбористов о предоставлении акций работникам равносильны конфискации акций на сумму 300 миллиардов фунтов стерлингов в 7 000 крупных компаниях. В рамках [плана создания] «инклюзивных фондов владения», [который предлагает] лейбористская партия [в случае, если она будет формировать правитель ...

Как вы уже знаете, я - последовательный и принципиальный нарушитель телеграм-традиций, и из-за этого посты рекомендациями телеграм-каналов для чтения я публикую не сразу после достижения круглых цифр подписчиков, а когда у меня доходят руки. Пользуюсь случаем в очередной раз и от души поблагодарить вас, дорогие читатели. Я очень ценю то, что вы читаете очень неформатный контент, и благодарю за ва ...

South China Morning Post (издание Джека Ма): _"Китай недооценивает свой долг в 3 триллиона долларов США, и это может спровоцировать финансовый кризис, считает экономист Kevin Lai из Daiwa Capital Markets. Застройщики недвижимости и другие материковые компании и инвесторы, которые взяли долговые обязательства в долларах под низкие процентные ставки в США, в настоящее время сталкиваются с проблемами ...

Журналисты Bloomberg провели интересное исследование того, что произойдет с американской экономикой, если ей в какой-то момент отключат "мотор роста в долг", то есть, грубо говоря, что случится с США, если нельзя будет дальше наращивать долги и придется жить по средствам. Результат оказался удручающим: "Экономика США неизменно входит в число самых сильных в мире. Но отрежьте ее зависимость от дол ...

Wall Street Journal снова пишет обидное про сланцевиков (как тут не вспомнить прекрасный термин #сланцегеддон): _"Количество банкротств американских нефтяных компаний растет по мере того как недовольство Уолл-стрит сланцевыми компаниями отражается на этом секторе. Двадцать шесть производителей нефти и газа в США, включая Sanchez Energy Corp. и Halcón Resources Corp., объявили о банкротстве в эт ...

Bloomberg подогнал прекрасный материал как раз для любителей "монетарного стимулирования". Оказывается, отрицательные процентные ставки вместо того чтобы увеличивать кредитование в экономике, приводят к его сжатию: "Согласно исследованию Университета Бата (University of Bath), центральные банки, взимающие с коммерческих банков плату за хранение избыточных денежных резервов, фактически сократили о ...

Сегодня телеграм и СМИ гадают о причинах "пересмотра" военной помощи США Украине, о которых пишут западные источники и в частности Politico - https://www.politico.com/story/2019/08/28/trump-ukraine-military-aid-russia-1689531 Хочу огорчить тех, кто хочет видеть в этом некий шаг навстречу России. Это вообще история не про Россию, а история про "Украинагейт". Еще на прошлой неделе читатели моей кол ...

Из-за феерического в своей хаотичности, скандальности и непредсказуемости саммита G7 глобальное инфополе уделило недостаточно внимания гораздо более значимому событию: в англо-саксонском мире вовсю разворачивается бунт Лондона против Вашингтона, причем этот бунт носит экономический и монетарный характер, который гораздо важнее, чем любое политическое сближение с США, на которое может рассчитывать ...

Продолжение темы "ОФЗ в юанях" не заставило себя долго ждать. Это интересный маркер атмосферы и, скажем так, динамики российско-китайских отношений. Напомню один фрагмент из моего поста от 23 августа: "... в рамках политики "поворота на Восток", которая началась после событий *2014 года* , от наших китайских партнеров ожидались не только теплые слова, покупка оружия, нефти и газа, но и замещение ...

Вспомним сказанное 22 августа: _"Трамп будет "охлаждать" и "нагнетать" риторику периодически с целью создавать как раз более-менее стабильную ситуацию, смотря при этом прямо на график S&P 500."_ В пятницу Трамп устроил феерию в твиттере, назвал председателя Си "врагом" и рынки обвалились - https://www.cnbc.com/2019/08/23/bad-sign-for-trade-talks-trump-calls-china-president-xi-enemy.html До отк ...