Кримсон Дайджест
30 •
@crimsondigest
Зарезервировано для Кримсон Дайджест
Для связи - @asvbkr или ttme_crimsondigest@bk.ru
Кримсон Дайджест
888
Заметка на полях о российских юаневых гособлигациях и почему самая важная новость месяца — это "Совместное заявление 8-го Российско-Китайского финансового диалога".
Немного важного контекста: в рамках политики "поворота на Восток", которая началась после событий 2014 года, от наших китайских партнеров ожидались не только теплые слова, покупка оружия, нефти и газа, но и замещение (хотя бы частичн ...
Кримсон Дайджест
888
Хочу поблагодарить коллег из Shadow Policy ( https://t.me/shadow_policy/4733 ) вот за эту находку (собственно, такие находки одна из важных причин читать этот канал):
[цитата:] _Майк Помпео в интервью ( https://www.state.gov/secretary-of-state-michael-r-pompeo-with-joe-kernen-becky-quick-and-andrew-ross-sorkin-of-cnbc-squawk-box/ ) CNBC Squawk Box:
Я очень внимательно слежу за всеми рынками. Наши ...
ПС: После выборов 2020 вся эта стабильность может "превратиться в тыкву" буквально за одну ночь.
Кримсон Дайджест
900
Хочу поблагодарить коллег из Shadow Policy ( https://t.me/shadow_policy/4733 ) вот за эту находку (собственно, такие находки одна из важных причин читать этот канал):
[цитата:]
_Майк Помпео в интервью ( https://www.state.gov/secretary-of-state-michael-r-pompeo-with-joe-kernen-becky-quick-and-andrew-ross-sorkin-of-cnbc-squawk-box/ ) CNBC Squawk Box:
Я очень внимательно слежу за всеми рынками. На ...
Кримсон Дайджест
885
Колонка в Financial Times объясняет на пальцах один из моих любимых тезисов о том, что искусственное занижение процентных ставок - это не стимулирование экономики, а инструмент увеличения социального неравенства за счет уничтожения любых шансов на вертикальную мобильность с помощью сбережений. Россия - одна из последних стран, в которых сберегать (и тем более - инвестировать) еще можно с той же эф ...
Кримсон Дайджест
873
Holger Zschäpitz (финансовый обозреватель, или как он сам себя называет штатный "рыночный маньяк" немецкой газеты Welt) порадовал красивым графиком, который косвенно (ибо correlation does not imply causation) подтверждает мой тезис о том, что в эпоху отрицательных доходностей по государственным и корпоративным облигациям, золото с его "купоном в 0%" становится "высокодоходной облигацией" и тем сам ...
Кримсон Дайджест
880
Очень интересная картинка от Daniel Lacalle - эпоха сверхнизких процентных ставок была безжалостной к европейским и американским банкам (за исключением разве что JP Morgan Chase который оказался самым непотопляемым.
Дальше будет хуже, не зря у европейские банки один за другим начинают открыто ругать денежно-кредитную политику ЕЦБ и ФРС, которая их вполне может добить, вот свежий пример от UniCred ...
Кримсон Дайджест
872
*_| Переслано из: НеВротик |_*
Неделька так удачно начинается, что самое время горячо поприветствовать первые 10000 наших родных подписчиков.
А вместе с ними — поблагодарить близких по духу друзей и коллег за то, что они есть.
*Авторская публицистика:*
АДЕКВАТ [@politadequate](https://t.me/politadequate)
Мараховское время [@vmarahovsky](https://t.me/vmarahovsky)
Всевидящее око [@oko_ok](ht ...
Кримсон Дайджест
883
Когда гонконгские протестующие "за свободу и демократию" пели американский гимн и махали американскими флагами на камеру сингапурского (не китайского!) Straits Times, мне говорили "ну не может же быть, это постановка, это грубый пропагандистский трюк"
https://www.youtube.com/watch?v=VYWuLoAYrgE
Когда лидер республиканской фракции в конгрессе США, конгрессмен Кевин Маккарти пишет в твиттере: "Ты ...
Кримсон Дайджест
891
Как и следовало ожидать, перспектива экономической турбулентности на мировом уровне, а также маячащие впереди негативные ставки и девальвационные риски приводят к тому, что золото (как писал ваш покорный слуга) начинает пользоваться популярностью в качестве спекулятивного и страхового инструмента.
Повторюсь: по мере того как все больше облигаций будут торговаться с отрицательной доходностью, золо ...
Кримсон Дайджест
892
Американских инвесторов продолжают готовить к тому, что их в будущем ждут отрицательные ставки по долларовым государственным облигациям. На этот раз психотерапией инвесторов (или, если на грубом русском "расслаблением лохов") занялся лично Алан Гринспен, который в интервью Bloomberg заявил буквально следующее:
_"Бывший председатель Федеральной резервной системы Алан Гринспен говорит, что не удив ...
Кримсон Дайджест
893
С легкой руки Бена Делла, со-владельца Private Equity фонда Kimmeridge Energy Management, в оборот входит прекрасный термин "Сланце-геддон" (ShaleMageddon), который обозначает незавидную участь сланцевой индустрии в США.
Его видео-интервью Bloomberg стоит посмотреть полностью: https://www.bloomberg.com/news/videos/2019-08-08/earnings-indicate-possible-shale-mageddon-for-energy-video
Привожу нес ...
Кримсон Дайджест
892
"Украина обращается к плану (реформ), который преобразовал бывшую коммунистическую Европу", — одобрительно пишет Bloomberg, обращаясь к богатой западной аудитории, которой пытаются представить именно образ "Украина — это вторая Польша". Для внутриукраинского медийного потребления, с учетом специфических вкусов местной аудитории, предлагается более сладкий, узнаваемый и примитивный образ "восточное ...
Кримсон Дайджест
892
*#реклама:*
*Хороший текст о вечных субордах ВТБ от автора телеграм-канала [@Bablopobezhdaetzlo](https://t.me/Bablopobezhdaetzlo)
Вкладывать или нет - в нынешних реалиях - большой вопрос. Но информирован -* *значит вооружён, потому стоит почитать.*
https://t.me/Bablopobezhdaetzlo/549
https://t.me/Bablopobezhdaetzlo/552
Кримсон Дайджест
899
Я уже устал фейспалмить, когда вижу сладострастные завывания о том, что "вот в Дании отрицательные ставки по ипотеке, там банк тебе даже доплачивает чтобы ты квартиру взял, не то что в рашке!". Это такой либерально-западнический вариант псевдопатриотического "а вот в Китае - настоящий небесный СССР, пенсия с 45 лет и племянники Си на автобусе ездят".
Показываю две картинки от Trading Economics с ...
Кримсон Дайджест
905
В качестве лучшей инвестиционной рекомендации этого года (и, вероятно, десятилетия) можно вспомнить пророческий твит Дональда Трампа из далекого 2013 года:
"Золотое правило переговоров: тот, у кого есть золото, тот и определяет правила переговоров"
https://twitter.com/realDonaldTrump/status/362218621428187137
Сугубо субъективное мнение: на фоне активизации медийного дискурса о том, что слабый ...
Кримсон Дайджест
913
После того как Народный банк Китая (центральный банк КНР) опустил курс юаня к доллару ниже психологически важной отметки в семь юаней за доллар, мировое инфополе буквально взорвалось обсуждениями начавшейся "валютной войны" — причем действия официального Пекина описываются именно как валютная агрессия против США.
Практически все мировые рынки, включая фондовые рынки США, Европы, Японии, самого Кит ...
Кримсон Дайджест
903
Пара заметок на полях насчет горячей темы "защитных активов".
Когда я пишу о каких-то финансовых инструментах, я *никогда* не исхожу из того, что читатель пользуется той же схемой распределения активов, которую использую я (если она вас интересует, то она описана в первой половине вот этого видео - https://youtu.be/8tbb8Y3ifs4 ) - истоки этого предположения просты: желающих соблюдать такое распре ...
Кримсон Дайджест
905
[...] Вторая санкционная мера из нового пакета, введенного Трампом, производит странное впечатление. В теории санкции против российского госдолга могли бы нанести определенный ущерб российским финансовым рынкам и ограничить возможности российских корпораций по привлечению капитала на международных рынках, но на практике создается ощущение, что над текстом санкций поработал или российский лоббист, ...
Кримсон Дайджест
915
[...] Хотя Борис Джонсон, представитель высших слоев британской элиты и родственник сразу нескольких европейских королевских семей, славится своей самоуверенностью и способностью идти напролом, эксперты нескольких банков скептически относятся к сценарию, в котором фунт сохранит свою нынешнюю стоимость после "жесткого Brexit". Колумнист Bloomberg напоминает британскому премьеру, что падение фунта н ...
Кримсон Дайджест
898
К списку финансовых тяжеловесов, которые предупреждают о катастрофических последствиях попыток Евросоюза и США решить экономические проблемы с помощью печатного станка, присоединился очень крупный голландский банк ING.
Материал Рейтер с комментариями от Рейтер: _"Глава одного из крупнейших европейских банков, ING, предупредил об опасностях, связанных с печатанием денег центральными банками, заяви ...
Кримсон Дайджест
920
Судя по риторике китайского официоза - Global Times - Пекин постепенно свыкается с мыслью, что глобализации - конец, и что Китаю придется делать decoupling - "оторвать"/"отсоединить" китайскую экономику от американской, начиная от технологий и заканчивая финансовой системой.
В качестве первого шага такого "отсоединения" обозначается диверсификация золотовалютных резервов КНР, то есть то что ЦБ РФ ...
Кримсон Дайджест
920
Читаю стенограмму конференс-колла по второму кварталу от Core Labs NV (одной из известных компаний, которая специализируется в геологической аналитике и повышению эффективности скважин для крупных и средних нефтяных компаний - тикер на NYSE: CLB) и вижу интересную констатацию, упомянутую как бы между делом:
"Moreover, the Eagle Ford play is in permanent decline as Bakken production will near its ...
Кримсон Дайджест
929
Что такое "защитные активы"? После публикации поста с цитатой директора UBS по поводу "пузырей" ( https://t.me/crimsondigest/954 ), спрашивают какие активы являются "защитными".
Обычно, когда говорят о "защитных активах" подразумевают защиту о падения фондовых рынков, но в нашем случае актуальна защита другого рода - то есть защита от девальвационного шока, вызванного возможной монетизацией бюдже ...
Кримсон Дайджест
922
Обращение редакции The New York Times к Дональду Трампу — это удивительное явление, если учитывать, что редакция главного американского СМИ — это заклятые враги американского президента, некоторые из которых были бы рады его импичменту, а некоторые, вероятно, предпочли бы увидеть его в тюрьме, причем сам Дональд Трамп отвечает владельцам и управляющим The New York Times полной взаимностью. Есть то ...
Кримсон Дайджест
911
В колонке для РИА Новости проанализировал скандальный аналитический отчет по будущему доллара от JP Morgan:
_Если свести аналитический материал банка JP Morgan к нескольким тезисам, то получается следующий интересный набор. Самый важный тезис: полюс силы мировой экономики "переезжает в Азию", что неизбежно приведет к серьезным изменениям в работе мировой экономики в целом и мировой валютной сист ...
Кримсон Дайджест
912
К списку тяжеловесов финансовых рынков (Рэй Далио, Гундлах и т.д.) которые указывают на то что "стимулирующие действия" Европейского центрального банка и/или ФРС США спровоцируют финансовый кризис (или "пузырь"), присоединился руководитель крупного швейцарского банка UBS Серхио Эрмотти.
Цитата от Bloomberg: _"Генеральный директор UBS Group AG бьет тревогу по поводу нового смягчения денежно-креди ...
Кримсон Дайджест
921
Наблюдая за баталиями за возможность инвестирования миллиардов долларов из "Фонда национального благосостояния", можно легко заметить, что нынешнюю Думу сложно обвинить в том, что она – "принтер правительства". Напомню: "Комитет Госдумы по бюджету и налогам отклонил на заседании во вторник, 23 июля, поправку в Бюджетный кодекс, которая бы позволила правительству инвестировать средства фонда национ ...
Кримсон Дайджест
924
JP Morgan в аналитическом отчете для "особо богатых клиентов" подразделения Private Banking предсказывает, что роли доллара в качестве доминирующей валюты мировой экономики приходит конец, и очень настоятельно рекомендует снизить количество долларовых активов в портфеле, а также докупить золота.
https://privatebank.jpmorgan.com/gl/en/insights/investing/is-the-dollar-s-exorbitant-privilege-coming ...
Кримсон Дайджест
925
#реклама
СМИ уже давно потеряли монополию на финансовую информацию. С появлением интернета в гонку за аудиторию включились крупнейшие банки и управляющие компании. Почти у каждого из них есть своя страничка в соцсетях, специальный сайт или блог, ориентированный на клиентов.
Bank of America ведет портал Better money habits, где на пальцах объясняет простым американцам, как обращаться с деньгами. ...
Кримсон Дайджест
912
Эрик Наттэлл, канадский менеджер инвестфонда Ninepoint Partners, который специализируется на нефтегазе, сообщает прекрасное о ситуации в американской "сланцевой нефтянке":
_"Любой CEO [компании, которая добывает нефть в] Permian [главный "сланцевый бассейн" США], который увеличит "бурение и инвестиции" будет кастрирован [фондовым] рынком. Они это знают...
Ожидайте, что оценки Energy Information ...
Кримсон Дайджест
913
Нарратив вокруг золота очень активно меняется: если раньше над инвесторами в золото и золотодобытчиков просто смеялись, то сейчас медийный консенсус на Западе смотрится совсем по-другому. Обычно (но не всегда), такие изменения совпадают с краткосрочными коррекциями. А на более длительной перспективе, все-таки невозможно себе представить более позитивного сценария для золота, чем уход ФРС и ЕЦБ в г ...
Кримсон Дайджест
916
Когда я пишу про отрицательные доходности государственных европейских облигаций (а в будущем - и американских), то неизбежно возникает вопрос "Кто и зачем их покупает?". В особо запущенных случаях пишут, что это "доказательство веры в непотопляемость европейской экономики" и все такое.
Благодаря широко известному в узких кругах западных финансовых аналитиков Чарьлзу Гейву (основатель известной исс ...
Кримсон Дайджест
906
Миллиардер-инвестор Рэй Далио (создатель Bridgewater Associates, $124 миллиарда под управлением) опубликовал программный текст "Изменения парадигмы", в котором с одной стороны он дает обзор "парадигм" финансового рынка их изменения во время кризисов, а другой дает неутешительный прогноз о том какой будет ...
По оценке Далио, осталось несколько лет на раскачку и на создание личного инфляционного хеджа. Не знаю как для вас, а для меня — это лишняя мотивация поторопиться, тем более что даже в случае если девальвационный шок задержится или каким-то чудом отменится, то портфель из дивидендных акций с вкраплениями золота — это в любом случае очень приятная штука, хотя это исключительно вопрос личного вкуса ...
Кримсон Дайджест
917
Миллиардер-инвестор Рэй Далио (создатель Bridgewater Associates, $124 миллиарда под управлением) опубликовал программный текст "Изменения парадигмы", в котором с одной стороны он дает обзор "парадигм" финансового рынка их изменения во время кризисов, а другой дает неутешительный прогноз о том какой будет следующая парадигма. Текст стоит прочитать полностью каждому инвестору.
https://www.linkedin. ...
Кримсон Дайджест
907
Синдром Ахеджаковой и изменение конституции
Как выглядит прогресс в российском медиа-пространстве? Раньше, псевдоинтеллектуалы пользовались известным рецептом Ахеджаковой, и для того чтобы узнать как и что им надо думать, они читатели конкретное печатное СМИ. В эпоху победившего все СМИ (а также здравый смысл) Телеграма, авторы телеграм-каналов предпочитают Блумберг, из которого они могут легко п ...
Кримсон Дайджест
909
Безумие монетарной политики Европейского центрального банка и Федрезерва приводит к абсурдным ситуациям.
Например, некоторые "мусорные облигации" - т.е. облигации компаний с рискованными бизнес-моделями, высоким риском дефолта и вообще облигации компаний с не самым лучшим финансовым положением, теперь торгуются с отрицательной (еще раз: отрицательной!) доходностью.
Слово Wall Street Journal:
_" ...
Кримсон Дайджест
913
Если коротко, то воздействие нового пакета американских санкций (который "пристегнут" к оборонному бюджету), даже в случае его принятия, не будет катастрофическим. В условиях, когда весь мир с веселым гиканьем катится к стагфляции в стиле 70-х, отрицательным процентным ставкам (через пару-тройку лет по доллару ставка будет или околонуля или сильно ниже нуля) и попыткам запретить кэш (чтобы плебс н ...
Кримсон Дайджест
935
Читатели интересуются моей позицией по поводу "ограничений, которые Эльвира вводит против инвесторов". С учетом того, что даже некоторые журналисты, которые не блещут глубиной экономических познаний, уже успели высказаться в стиле "ЦБ, руки прочь от моих сбережений!", то хочется сделать пару заметок на полях.
Смысл законопроекта (который некоторым инфлюенсерам стоило бы хотя бы прочитать прежде ч ...
Кримсон Дайджест
925
*Моя колонка по ситуации с Deutsche Bank:*
Американский деловой журнал Forbes описывает происходящее с главным банком Германии — системно важным Deutsche Bank — совсем не финансовым термином "бойня", или "кровавая резня" (carnage), и за этим описанием скрывается нечто гораздо более серьезное, чем просто массовые увольнения сотрудников и уход с некоторых ключевых рынков.
Кризис 2008 года тоже нач ...
Кримсон Дайджест
920
Если вам не нравятся ставки по депозитам и доходность ОФЗ, то любителям экзотики и риска скоро можно будет прикупить на Московской Бирже облигации им. Лукашенко. Доходность вроде выше 9,5% (если считать на сегодня "250 б.п. к G-curve") обещают (график от MOEX - https://t.me/MBonds/769 ). Сам - не покупатель такого, но вдруг кому захочется покредитовать "последнего диктатора Европы" )
Кримсон Дайджест
925
Ваш покорный слуга - один из тех, на кого вывелась просто тонна хейта за интерпретацию "сделки по снятию санкций с Русала" как фактической победы российского государства. Стандартная (по крайней мере с точки зрения громкости в инфополе и соцсетях) "(псевдо)патриотическая позиция" заключалась в том, что "американцы отжали у путинского олигарха Русал" и что "алюминием России теперь руководит Госдеп ...
Кримсон Дайджест
923
Bloomberg показывает интересную статистику для любителей "купить дешево" (оно же "value investing"). Жаль в выборке нет российских компаний, но из того что подсчитали аналитики Bloomberg, получается, что например PetroChina - сейчас оценивается НИЖЕ (по Enterprise Value), чем стоимость ее нефтяных резервов, что как бы намекает на серьезную недооцененность китайской компании. Внизу рейтинга есть ещ ...
Кримсон Дайджест
918
Колумнист Bloomberg недавно сделал интересное наблюдение о российских золотых резервах:
"На протяжении многих лет Россия была самым большим мировым "фанатом золота": Даже в то время как цены на золото находились на низких уровнях, она упорно продолжала наращивать свои резервы. Теперь, когда золото находится на самом высоком уровне с 2013 года, эта тактика окупается.
Считается, что доминирование ...
Кримсон Дайджест
928
Будущее нефти и стратегия ОПЕК+ в трех важных цитатах:
Аль-Фалих (министр нефти Саудовской Аравии):
«Я не сомневаюсь, что сланцевая добыча США достигнет пика, плато, а затем упадет, как и любой другой бассейн в истории», - сказал аль-Фалих журналистам в штаб-квартире ОПЕК в Вене. «Пока это не произойдет, я думаю, что для тех из нас, кто многое поставил на карту, а также для нас, которые хотят за ...
Кримсон Дайджест
927
Чтение российских телеграм-каналов зачастую заставляет вспомнить точнейшую формулировку из "Бесов":
_"Наш русский либерал прежде всего лакей и только и смотрит, как бы кому-нибудь сапоги вычистить."_
Вот, например, приехал Путин на форум «Развитие парламентаризма». Максимально серьезно выступил перед, собравшимися в Москве по приглашению спикера Госдумы, парламентариями разных стран. Подчеркну ...
Кримсон Дайджест
917
[...] Пока телеграм-эксперты подсчитывают в соцсетях некие мифические "убытки" России от сделки с ОПЕК, а их братья по — отсутствующему — разуму пишут о том, что у России на саудовском дипломатическом направлении мало что получилось, американское агентство деловой информации Bloomberg (то есть источник информации, которым пользуются западные банкиры, финансисты, инвесторы и чиновники от финансов) ...
Кримсон Дайджест
942
Этот лонгрид я посвящаю всем российским англоманам-либералам, а также тем кто "наконец-то уехал жить в Лондон из рашки", и, конечно, всем российским верующим во всесилие Ее Величества:
[...] Борис Джонсон пытается надеть на себя цветные трусы супергероя (которого можно было бы назвать "Капитан Либерализм" или "Суперлиберал") и защитить современный западный либерализм от критики российского лидера ...
Кримсон Дайджест
935
По поводу соглашения ОПЕК+ в инфполе делаются вбросы мол "теряем долю рынка". Мое субъективное мнение инвестора в Газпромнефть и префы Татнефти (которое, судя по заявлениям Путина поддерживающего продление сделки ОПЕК+Россия на G20, вполне совпадает с позицией высшего руководства России): лучше иметь меньше доли, но с нефтью по (условно) $60 за баррель, чем больше доли, но с нефтью (условно) по $3 ...
Кримсон Дайджест
941
Интересная новость дня: Банк международных расчётов фактически признал, что мировые ЦБ будут конкурировать с Facebook и его консорциумом (Visa, Paypal и так далее) в сфере цифровых валют:
Financial Times: _"Глобальным центральным банкам, возможно, придется выпустить свои собственные цифровые валюты раньше, чем ожидалось, заявил генеральный менеджер Банка международных расчетов после того, как Fac ...
Кримсон Дайджест
921
Я с удовольствием читаю телеграмную конспирологию на тему "кэш богатых бежит из России", особенно в контексте продажи акций НЛМК Лисиным. Опять же, понимаю, что конспирология в духе "Россия будет полицейским государством, нормальный бизнес бежит из страны" - нежно щекочет нервы и self esteem тех, кто считают себя "последними либералами". Но есть нюанс.
Нюанс такой: Лисину (через Fletcher Group) д ...