Кримсон Дайджест

Когда я пишу про отрицательные доходности государственных европейских облигаций (а в будущем - и американских), то неизбежно возникает вопрос "Кто и зачем их покупает?". В особо запущенных случаях пишут, что это "доказательство веры в непотопляемость европейской экономики" и все такое. Благодаря широко известному в узких кругах западных финансовых аналитиков Чарьлзу Гейву (основатель известной исс ...

По оценке Далио, осталось несколько лет на раскачку и на создание личного инфляционного хеджа. Не знаю как для вас, а для меня — это лишняя мотивация поторопиться, тем более что даже в случае если девальвационный шок задержится или каким-то чудом отменится, то портфель из дивидендных акций с вкраплениями золота — это в любом случае очень приятная штука, хотя это исключительно вопрос личного вкуса ...

Миллиардер-инвестор Рэй Далио (создатель Bridgewater Associates, $124 миллиарда под управлением) опубликовал программный текст "Изменения парадигмы", в котором с одной стороны он дает обзор "парадигм" финансового рынка их изменения во время кризисов, а другой дает неутешительный прогноз о том какой будет следующая парадигма. Текст стоит прочитать полностью каждому инвестору. https://www.linkedin. ...

Синдром Ахеджаковой и изменение конституции Как выглядит прогресс в российском медиа-пространстве? Раньше, псевдоинтеллектуалы пользовались известным рецептом Ахеджаковой, и для того чтобы узнать как и что им надо думать, они читатели конкретное печатное СМИ. В эпоху победившего все СМИ (а также здравый смысл) Телеграма, авторы телеграм-каналов предпочитают Блумберг, из которого они могут легко п ...

Безумие монетарной политики Европейского центрального банка и Федрезерва приводит к абсурдным ситуациям. Например, некоторые "мусорные облигации" - т.е. облигации компаний с рискованными бизнес-моделями, высоким риском дефолта и вообще облигации компаний с не самым лучшим финансовым положением, теперь торгуются с отрицательной (еще раз: отрицательной!) доходностью. Слово Wall Street Journal: _" ...

Если коротко, то воздействие нового пакета американских санкций (который "пристегнут" к оборонному бюджету), даже в случае его принятия, не будет катастрофическим. В условиях, когда весь мир с веселым гиканьем катится к стагфляции в стиле 70-х, отрицательным процентным ставкам (через пару-тройку лет по доллару ставка будет или околонуля или сильно ниже нуля) и попыткам запретить кэш (чтобы плебс н ...

Читатели интересуются моей позицией по поводу "ограничений, которые Эльвира вводит против инвесторов". С учетом того, что даже некоторые журналисты, которые не блещут глубиной экономических познаний, уже успели высказаться в стиле "ЦБ, руки прочь от моих сбережений!", то хочется сделать пару заметок на полях. Смысл законопроекта (который некоторым инфлюенсерам стоило бы хотя бы прочитать прежде ч ...

*Моя колонка по ситуации с Deutsche Bank:* Американский деловой журнал Forbes описывает происходящее с главным банком Германии — системно важным Deutsche Bank — совсем не финансовым термином "бойня", или "кровавая резня" (carnage), и за этим описанием скрывается нечто гораздо более серьезное, чем просто массовые увольнения сотрудников и уход с некоторых ключевых рынков. Кризис 2008 года тоже нач ...

Если вам не нравятся ставки по депозитам и доходность ОФЗ, то любителям экзотики и риска скоро можно будет прикупить на Московской Бирже облигации им. Лукашенко. Доходность вроде выше 9,5% (если считать на сегодня "250 б.п. к G-curve") обещают (график от MOEX - https://t.me/MBonds/769 ). Сам - не покупатель такого, но вдруг кому захочется покредитовать "последнего диктатора Европы" )

Ваш покорный слуга - один из тех, на кого вывелась просто тонна хейта за интерпретацию "сделки по снятию санкций с Русала" как фактической победы российского государства. Стандартная (по крайней мере с точки зрения громкости в инфополе и соцсетях) "(псевдо)патриотическая позиция" заключалась в том, что "американцы отжали у путинского олигарха Русал" и что "алюминием России теперь руководит Госдеп ...

Bloomberg показывает интересную статистику для любителей "купить дешево" (оно же "value investing"). Жаль в выборке нет российских компаний, но из того что подсчитали аналитики Bloomberg, получается, что например PetroChina - сейчас оценивается НИЖЕ (по Enterprise Value), чем стоимость ее нефтяных резервов, что как бы намекает на серьезную недооцененность китайской компании. Внизу рейтинга есть ещ ...

Колумнист Bloomberg недавно сделал интересное наблюдение о российских золотых резервах: "На протяжении многих лет Россия была самым большим мировым "фанатом золота": Даже в то время как цены на золото находились на низких уровнях, она упорно продолжала наращивать свои резервы. Теперь, когда золото находится на самом высоком уровне с 2013 года, эта тактика окупается. Считается, что доминирование ...

Будущее нефти и стратегия ОПЕК+ в трех важных цитатах: Аль-Фалих (министр нефти Саудовской Аравии): «Я не сомневаюсь, что сланцевая добыча США достигнет пика, плато, а затем упадет, как и любой другой бассейн в истории», - сказал аль-Фалих журналистам в штаб-квартире ОПЕК в Вене. «Пока это не произойдет, я думаю, что для тех из нас, кто многое поставил на карту, а также для нас, которые хотят за ...

Чтение российских телеграм-каналов зачастую заставляет вспомнить точнейшую формулировку из "Бесов": _"Наш русский либерал прежде всего лакей и только и смотрит, как бы кому-нибудь сапоги вычистить."_ Вот, например, приехал Путин на форум «Развитие парламентаризма». Максимально серьезно выступил перед, собравшимися в Москве по приглашению спикера Госдумы, парламентариями разных стран. Подчеркну ...

[...] Пока телеграм-эксперты подсчитывают в соцсетях некие мифические "убытки" России от сделки с ОПЕК, а их братья по — отсутствующему — разуму пишут о том, что у России на саудовском дипломатическом направлении мало что получилось, американское агентство деловой информации Bloomberg (то есть источник информации, которым пользуются западные банкиры, финансисты, инвесторы и чиновники от финансов) ...

Этот лонгрид я посвящаю всем российским англоманам-либералам, а также тем кто "наконец-то уехал жить в Лондон из рашки", и, конечно, всем российским верующим во всесилие Ее Величества: [...] Борис Джонсон пытается надеть на себя цветные трусы супергероя (которого можно было бы назвать "Капитан Либерализм" или "Суперлиберал") и защитить современный западный либерализм от критики российского лидера ...

По поводу соглашения ОПЕК+ в инфполе делаются вбросы мол "теряем долю рынка". Мое субъективное мнение инвестора в Газпромнефть и префы Татнефти (которое, судя по заявлениям Путина поддерживающего продление сделки ОПЕК+Россия на G20, вполне совпадает с позицией высшего руководства России): лучше иметь меньше доли, но с нефтью по (условно) $60 за баррель, чем больше доли, но с нефтью (условно) по $3 ...

Интересная новость дня: Банк международных расчётов фактически признал, что мировые ЦБ будут конкурировать с Facebook и его консорциумом (Visa, Paypal и так далее) в сфере цифровых валют: Financial Times: _"Глобальным центральным банкам, возможно, придется выпустить свои собственные цифровые валюты раньше, чем ожидалось, заявил генеральный менеджер Банка международных расчетов после того, как Fac ...

Я с удовольствием читаю телеграмную конспирологию на тему "кэш богатых бежит из России", особенно в контексте продажи акций НЛМК Лисиным. Опять же, понимаю, что конспирология в духе "Россия будет полицейским государством, нормальный бизнес бежит из страны" - нежно щекочет нервы и self esteem тех, кто считают себя "последними либералами". Но есть нюанс. Нюанс такой: Лисину (через Fletcher Group) д ...

Дискурс о необходимости девальвации доллара (именно к этому приведет формула "Нулевые ставки по баксу - навсегда!") и необходимости снова включить станок для покупки финансовых активов - QE4..N - буквально захватывает западное инфполе. Свежий яркий и свежий пример от Bloomberg: "США движутся к будущему с нулевыми процентными ставками навсегда. *Это очевидный способ избежать национального банкротст ...

Интервью Владимира Путина флагману мировой финансовой прессы Financial Times буквально взорвало мировое инфополе. Обычно за интервью политических лидеров финансовым СМИ следят в основном трейдеры, финансисты и чиновники экономических министерств и ведомств разных стран, но в данном случае тезисы российского лидера вышли далеко за рамки финансовых вопросов и уже сейчас можно смело предсказывать, чт ...

После сегодняшнего абсолютно крышесносного (с точки зрения западных представлений о допустимом) интервью Путина в Financial Times его 100% объявят мировым лидером alt-right и вообще идеологическим вдохновителем всех антилиберальных движений. https://www.ft.com/content/670039ec-98f3-11e9-9573-ee5cbb98ed36 Хватит двух цитат: 1. "Либерализм - устарел" 2. «Эта либеральная идея предполагает, что нич ...

*Принуждение ПАСЕ к здравому смыслу — завершено.* Процесс был долгим, сложным, но результат того стоил, хотя бы потому что схему воздействия на европейских политиков, использованную Володиным, можно и нужно использовать на других направлениях взаимодействия с Евросоюзом. Принуждение к здравому смыслу происходило одновременно по двум направлениям: с одной стороны сыграло свою роль последовательное ...

Мой краткий комментарий (в основном экономического характера) по ситуации с Грузией, опубликован на РИА Новости. Ключевой тезис (впрочем, я его уже многократно озвучивал): "[...] Практика Советского Союза убедительнейшим образом доказывает, что элиты (да и определенная часть населения) стран, соседствующих с Россией, не испытывают никакой благодарности за все те финансовые и человеческие ресурсы, ...

Когда ваш покорный слуга пишет о том, что в американской политической элите (причем, по обе стороны республиканско-демократических баррикад) есть влиятельные игроки, желающие девальвации доллара, то эта позиция (хотя она подтверждена фактами, цитатами и т.д.) представляется многим российским читателям безумной, ибо "культ великого бакса" в российском инфополе - это своего рода религия. А если вый ...

Как серийный нарушитель телеграм-традиций, посты рекомендациями телеграм-каналов для чтения я публикую не сразу после достижения круглых цифр подписчиков, а когда у меня доходят руки :) И всегда пользуюсь возможностью поблагодарить вас, дорогие читатели, за ваше время, внимание, поддержку и фидбэк. Мне очень приятно! *Традиционный дисклеймер: это пост о каналах, которые стоит читать. На всякий с ...

Призрак бродит по американскому инфополю, призрак перестройки. Ибо только так можно объяснить повальное увлечение идеей необходимости радикальных реформ основополагающих принципов американской экономики и политики. Причем этим повальным увлечением страдают все стороны внутриамериканского политического конфликта, то есть и сторонники Трампа, и сторонники Демократической партии. Более того, судя по ...

Посмотрите на самый важный график текущего момента - https://pbs.twimg.com/media/D9dfD02XYAAGkfu.png Это ставка Fed Funds Федрезерва и доходность по двухлетним американским государственным облигациям. Легко заметить, что налицо нисходящий тренд, который вот-вот пойдет на следующее движение вниз после небольшой коррекции. Картина идеально подходит под фреймворк долгосрочного долгового цикла (в к ...

Тема "самоуничтожения США" и заката американской империи продолжает мигрировать со страниц российских и китайских изданий в заголовки американских аналитических материалов. Пожалуй, главный внешнеполитический журнал экспертного сообщества, респектабельный Foreign Affairs решил посвятить теме заката мощи США даже специальный выпуск, в котором обсуждаются все аспекты кризиса империи. Кстати, в той и ...

Дональд Трамп критикует в своем твиттере Евросоюз за стимулятивную монетарную политику: _«Чиновники ЕЦБ видят снижение ставки в качестве основного инструмента для любого нового стимула» (Bloomberg) Немецкий [индекс] DAX сильно поднялся благодаря стимулирующим заявлениям Марио Драги. Очень несправедливо по отношению к Соединенным Штатам!_ // конец цитаты https://twitter.com/realDonaldTrump/statu ...

New York Times (со ссылкой на NBER и BIS) делится открытием: оказывается, низкие процентные ставки приводят к удушению конкуренции, повышению социального неравенства и созданию "зомби-экономики" из неэффективных компаний, которые "не умирают", несмотря на то что давно должны были умереть и освободить место для эффективных новых компаний. Ключевая цитата: _"Центробанки надеялись, что низкие процен ...

Суть победной реляции The New York Times: "Соединенные Штаты наращивают цифровые вторжения в российскую электрическую сеть, предупреждая президента Владимира Путина и демонстрируя, как администрация Трампа использует новые полномочия для более агрессивного развертывания киберинструментов, заявили действующие и бывшие правительственные чиновники. В интервью за последние три месяца официальные лица ...

Очень приятно наблюдать за тем, как Дональд Трамп применяет против своих политических оппонентов типично украинский риторический прием, причем делает это настолько эффективно, что американские медиа даже не знают, как на это адекватно реагировать. В интервью телеканалу ABC Трамп признался, что если бы он получил компромат на своего политического конкурента от иностранного агента, то он бы взял ком ...

Агентство деловой информации Bloomberg опубликовало две обстоятельные статьи, призванные как следует напугать американского читателя и тех, кто принимает решения в Вашингтоне. Один из этих пугающих текстов написан специалистом по геополитике, экспертом нескольких очень влиятельных НКО (Center for Strategic and Budgetary Assessments, Foreign Policy Research Institute), профессором Университета имен ...

Когда я объясняю некоторым (особенно молодым) "любителям Европы", мечтающим о "красном тракторе" из известного мема, что в России (при всей ее... скажем так... регуляторной специфике) довольно щадящие условия ведения (особенно малого) бизнеса и ну просто мимими-шное налогообложение, то на меня смотрят как на врага народа (при том, что опыт жизни и работы в Евросоюзе - обычно в мою пользу). А по м ...

Wall Street Journal требует спасти экономику США от долгового кризиса путем "урезания социалки" (например, подъема возраста после которого можно получать социальные выплаты) - все как предсказывали кремлевские пропагандисты. Слово гарвардскому профессору Фельдштейну, пишущему для WSJ: _"Чтобы избежать экономических трудностей, правительство должно либо ввести более высокие налоги, либо сократи ...

Телеканал NBC в красках описывает российские планы по созданию "негритянского государства" на территории современных США: "Русские, которые были связаны с вмешательством в выборы в США 2016 года, обсуждали амбициозные планы по разжиганию беспорядков и даже насилия в США уже в 2018 году, согласно документам, рассмотренным NBC News. <...> В одном документе говорилось, что выборы президента Дональда ...

Wall Street Journal пишет обидное про передовиков сланцевой революции: _"Только десятая часть крупных сланцевых компаний сообщила о положительном денежном потоке в первом квартале 2019 года, согласно анализу 40 сланцевых компаний от Rystad Energy. Аналитики считают, что для поддержания или увеличения добычи компаниям необходимо пробурить новые скважины, а для бурения им нужны деньги. Финансовый ...

Блумберг оплакивает восстановление российского фондового рынка, который оправился после Крыма, санкций, нефти, девальвации: _"Потребовалось пять лет, но российские акции вернулись к уровням, на которых они торговались в 2014 году, прежде чем крах, вызванный санкциями США, обвалом цен на нефть и резким скачком курса рубля, стер половину их стоимости. Индекс РТС в долларовом эквиваленте эталонного ...

Одно из самых поразительных изменений в официальном внешнеполитическом дискурсе США за последние годы заключается в том, что американские СМИ, дипломаты, чиновники и эксперты перестали стесняться открыто говорить о том, что доллар — это финансовое оружие, которое используется Вашингтоном для угнетения геополитических конкурентов. Еще несколько лет назад за озвучивание вполне очевидного тезиса "дол ...

Личный медийный рупор китайского миллиардера (и члена КПК) Джека Ма "на пальцах" объясняет почему перед Си стоит "вилка": или драться с Трампом до самого конца или (в случае капитуляции по вопросу "торговой войны" и ликвидации субсидий/преференций китайский (гос)компаниям) получить самый настоящий социальный бунт. https://www.scmp.com/economy/china-economy/article/3013250/chinas-industrial-hinter ...

Финансовая пресса США смакует информацию о секретной встрече с участием топовых чиновников американского Министерства финансов и Федеральной резервной системы, главной темой которой стал вопрос "токсичных долгов", которые могут стать источником кризиса, сравнимого с глобальным финансовым кризисом 2008-2009 годов. Финансовое издание The Street сообщает: "Совет по надзору за финансовой стабильностью ...

Оценка уровня стратегического мышления некоторых капитанов российского бизнеса от помощника президента РФ, Андрея Белоусова (цитата по Форбс): _"Прошлым летом стало известно, что помощник президента Андрей Белоусов предлагает изъять у 14 компаний более 500 млрд рублей. Утечка, по словам самого Белоусова, имела «эффект гранаты, брошенной в курятник». Почти год спустя помощник Путина утверждает: о ...

Если Порошенко шел на выборы под лозунгом "или я, или Путин", то оппоненты Дональда Трампа постепенно переходят к лозунгу "или импичмент Трампа сейчас или Путин нам его опять назначит президентом". Еще лет пять назад было невозможно себе представить, что в прайм-тайм американского ТВ на полном серьезе будет обсуждаться необходимость срочного импичмента действующего президента из-за того, что он мо ...

[...] Отношения по линии Вашингтон — Брюссель и так далеки от идеальных, а если дело дойдет до реальных санкций, то они вполне могут пройти точку невозврата. Потенциальные антиевропейские санкции, которые, судя по заявлениям чиновников американского Минфина, включают в себя "отключение от американской финансовой системы", вполне могут привести к нежелательным для США дипломатическим последствиям. ...

Великолепное интервью Нассима Талеба на Блумберг ТВ. Начиная от "Проблема не в капитализме, а в том, что те, кто принимают решения в Вашингтоне, не рискуют собственной шкурой" и заканчивая мета-рецептом инвестирования в акции (что-то вроде "акции без хеджа - деньги на ветер"). Начинающим инвесторам в облигации тоже будет полезно. Ну и признание Талеба что у него в портфеле золото, хотя он его нен ...

Китай на полном серьезе, через Синьхуа, угрожает перекрыть американским компаниям доступ к редкоземельным элементам: _"Ведя торговую войну против Китая, Соединенные Штаты рискуют потерять поставки материалов, которые жизненно необходимы для поддержания американской технологической мощи._ http://www.xinhuanet.com/english/2019-05/29/c_138097845.htm Плюс твит от главреда Global Times - https://twit ...

Известный украинский олигарх Игорь Коломойский решил поиграть в многовекторность, а также "взять на силовой прием" наиболее агрессивную часть вашингтонского истеблишмента. В своем интервью Financial Times Коломойский апеллирует к опыту Греции, но Украина — это не только не Россия, но еще и совсем-совсем не Греция. Впрочем, демарш Коломойского был воспринят вполне серьезно, и есть подозрение, что ч ...

Заметка на полях про "Святое международное право" и "цивилизованные страны" Открываем Bloomberg и читаем прекрасное: _На этой неделе Генеральная Ассамблея Организации Объединенных Наций подавляющим большинством голосов проголосовала за то, чтобы заставить Великобританию, которая колонизировала острова [архипелага Чагос - прим. авт.] во время наполеоновских войн, а теперь контролирует их как брита ...

Менеджмент в стиле Маска - "туалетной бумаги нет, мы режем косты" Профильное издание Electrek радует инсайдами из Tesla Motors: "Генеральный директор Tesla Элон Маск недавно начал новую «хардкорную» работу по сокращению затрат, чтобы вернуть автопроизводителя к прибыльности, и мы начинаем узнавать больше о том, в чем оно состоит на самом деле - подсказка: больше нет туалетной бумаги. [...] некот ...